宁德时代:赚钱、花钱、准备过冬

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作者丨张之栋

责编丨崔力文

编辑丨别   致

有矿、有技术、有客户的宁德时代,确实怎么都能赚钱。但市场需求的不断减弱,价格战的战火蔓延,好日子还有几天?

每天净赚8400万,在车企亏钱的日子里,宁德时代疯狂吸金。

3月9日晚间,宁德时代披露2022年全年业绩。根据财报内容显示,宁德时代去年总营收达到3285.9亿元,同比增长152.7%。其归母净利润更是高达307.3亿元,同比增长92.9%。

显而易见,宁德时代的营收能力依旧在不断增强,而净利润却在各种原因影响下,有些跟不上营收的增长。

好消息是,2022年Q4季度,宁德时代的毛利率达到了22.57%。在投资者业绩交流会上,宁德时代官方也对此给予了肯定——“我们认为四季度的毛利率是合理水平,未来全年可以维持住。”

除了摆在表面的数据之外,宁德时代2022年的财报中,还有几点不容忽略的内容:

宁德时代2022年Q4业绩明显提升,单季净利润131.38亿元,占总收益的42.75%。

动力电池业务占到了整体营收的72%,同比增加158.6%。

由于原材料等成本上涨因素,宁德时代动力电池业务毛利率下降,为17.17%。

宁德时代前5大用户占年度销售总额的35.33%,同比增长近4%。

将电池矿产资源业务单独划分,系前期矿产资源布局,毛利率达12.24%。

2022年,宁德时代境外营收769.23亿元,同比增长175.99%;境内营收2516.71亿元,同比增长145.57%。

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赚了谁的钱?

就307亿的净利润而言,宁德时代的2022年成绩单,可谓是十分亮眼。但对于此,行业和资本市场却存在2种不同的声音:

其一,宁德时代的利润,是车企们“打工”的血汗钱;其二,2023年新能源汽车市场不景气,叠加行业竞争恶化、车企自建电池等因素,宁德时代的行业地位即将遭遇挑战。

可能正是因为投资者对于宁德时代的未来信心不足,其近期股价异常疲软,不仅再次跌落400,总市值更是不足万亿。但硬币的另一面,宁德时代动力电池装车量依旧稳居世界第一,国内外市场,所向披靡。

据韩国研究机构SNE Research数据,全球动力电池去年全年装车总量为517.9 GWh,同比上升七成。在这其中,宁德时代依旧稳居全球首位,全年装车量191.6 GWh,2022年市占率达到37%。

此外,在国内的动力电池市场,宁德时代更像霸主一般的存在。2022年全年装车量142.02GWh,占市场份额的48.2%,是第二名比亚迪弗迪电池的2倍有余。面对如此优秀的市场份额,宁德时代好像并没有什么问题,但真的这么简单吗?

根据财报显示,宁德时代前5大客户合计销售额为1160.77亿元,占年度销售总额的35.33%,同比上升近4%。这就意味着,宁德时代对于大客户的依赖度,有所提高。

可是不容忽略的一点,特斯拉与比亚迪之间已然达成交易。特斯拉德国工厂已经用上了比亚迪的刀片电池,尽管国内配套还没有确切消息,但比亚迪确实分了宁德时代蛋糕。此外,2023年以来的连续两个月,比亚迪磷酸铁锂电池的装车量,都超过了宁德时代。

蔚来的立场与特斯拉相差不多,如果没有去年电池的背刺,其也不会丢掉50亿的毛利。所以不管是在动作上,还是对外口径上,蔚来都在布局动力电池,以试图制衡宁德时代。

事实上,时代的发展,正促使着宁德时代的竞争者们,如雨后春笋般茁壮成长,甚至是车企本身,也在一门心思地夺取电池自由的主动权。

市场传言,2022年的时候,宁德时代面对碳酸锂成本价格飙涨的情况,将多出来的成本,如数传导给了下游车企。也正是由于该原因,才引起新能源汽车市场的一片哀嚎,彼时的李想也公开发微博表示:二季度电池成本上涨的幅度非常离谱。

时至今日,随着碳酸锂价格的持续下降,以及汽车价格战的大趋势,动力电池成本的高热,也开始逐步降温。但不容更改的事实是,借着去年的市场变幻,宁德时代赚了个盆满钵满,与所谓的“盈利边缘挣扎”毫无关系。

如此,车企与宁德时代,究竟谁是“打工人”,谁是“资本家”,一目了然。

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