总投资40亿，富临精工再扩35 万吨高压密磷酸铁锂

本项目分两期建设，一二期均将各建设年产17.5万吨新型高压实密度新型磷酸铁锂生产线，建设周期均预计为12个月。具体项目建成时间视项目进度而定。

联手化工巨头

为了落地上述投资项目，富临精工还拉入了化工巨头川发龙蟒。双方已于7月2日签署《合作框架协议》，明确将开展股权与资本合作，并共同投资设立两家合资公司，新建新型高压实密度磷酸铁锂正极材料项目与前驱体项目。

两家公司的合作内容包括新建10万吨高压密磷酸铁锂、10万吨磷酸二氢锂前驱体以及10 万吨草酸亚铁。

随着此次35万吨新型高压实密度磷酸铁锂项目官宣，富临精工与川发龙蟒的产业项目合作也即将随之落实。富临精工与川发龙蟒双双公告，江西升华拟与川发龙蟒全资子公司德阳川发龙蟒签署《投资合作协议》，双方拟共同投资设立合资公司，并以该合资公司为主体新建一期年产 17.5 万吨高压密实磷酸铁锂项目。

合资公司设立时的注册资本为6.6亿元，其中江西升华持有51%的股权，德阳川发龙蟒持有49%的股权。

这意味着，富临精工与川发龙蟒的高压密实磷酸铁锂项目正式落地，前驱体项目和另一家合资公司想必也将在不久后宣布。

不过，川发龙蟒自身先行一步。其在10月24日公告，德阳川发龙蟒拟在阿坝生态经济产业园投资 3.66 亿元建设“10 万吨/年磷酸二氢锂项目”。

再扩35万吨产能是为了谁？

富临精工2025年中报显示，江西升华现有高压实密度磷酸铁锂产能30万吨。而目前行业内能够大规模生产高压密磷酸铁锂的企业相对较少。对比来看，江西升华优势显著，富临又为何大手笔加码扩张？

首要原因当然是市场需求明确且增长加快。随着磷酸铁锂电池性能瓶颈缓解、储能领域需求激增、欧美车企加速磷酸铁锂车型规模化上市，国内高性能、高压实密度磷酸铁锂材料出货量快速提升，且高端磷酸铁锂需求规模持续扩大。

在市场高需求下，江西升华的产能不愁卖，全球动力电池龙头宁德时代已预付款锁定绝大部分产能，且双方已形成股权绑定关系。

今年6月，江西升华与宁德时代签署补充协议，扩大供应时间和规模。宁德时代向江西升华支付5 亿元预付款支持江西基地(16 万吨/年产能)，四川三期（20 万吨/年产能）建设。

除了明确预付款金额及支付时间（5月31日前）外，江西升华与宁德时代的合作时间从也从三年增加至五年（2025-2029年），宁德时代承诺合作期间每年度采购量不低于江西升华承诺产能的80%。

根据富临精工的半年报，江西升华承诺江西B 区于2025 年6月30日前达成符合宁德时代生产要求的年产 8 万吨磷酸铁锂正极材料产能；四川三期加快推进建成年产20万吨磷酸铁锂产能。

9月18日，宁德时代和江西升华再次签订高达15亿元的预付款协议，同样用于锁定江西升华承诺磷酸铁锂供应量和支持其原材料建设。而这笔15亿元的预付款将在今年全部执行完毕，宁德时代同意分别于 2025 年 9 月向江西升华支付 5亿预付款，2025 年11 月再支付 10 亿预付款。

不难看出，江西升华绝大部分产能已经被宁德时代锁定了，此次扩产也显然是为了满足其高端产品需求，并增强公司核心竞争力。富临精工在此次项目公告中以明确表示：“本次项目实施是为了满足公司核心客户对高端产品供应的预期和产能订单需求，有利于进一步优化公司磷酸铁锂材料产能布局，扩大产能规模和产品市场规模，增强公司磷酸铁锂材料业务的核心竞争能力和可持续发展能力。”

据最新三季报，2025前三季度，由于锂电正极材料板块收入大幅增长、汽车零部件板块收入稳定增长，富临精工实现营业收入90.85亿元，同比增长54.43%；归母净利润3.25亿元，同比增长4.63%；扣非归母净利润2.61亿元，同比增长4.79%。

随着对宁德时代的供货逐渐释放，以及高压密实密实磷酸铁锂产能的不断放量/机器人业务的开拓，富临精工的业绩将进一步提升。

至于江西升华与宁德时代的股权绑定关系，双方也是经历了多次分分合合。今年宁德时代又重新“追回”——3月斥资4亿入股，重新取得江西升华18.74%股权；9月富临精工公告，宁德时代拟增资25.63亿元，交易完成后，宁德时代将持有江西升华51%股权，成为控股股东，目前该事项暂时还处于筹划阶段。

高压密实磷酸铁锂增长需求明确

行业内一般定义压实密度2.6g/cm3以上的磷酸铁锂为高压密磷酸铁锂，也称第四代磷酸铁锂，通过更高压实密度缩短锂离子迁移路径，显著降低阻抗，支持4C-6C快充，并可在相同体积内填充更多活性材料，提升单位储电量。

近年伴随着磷酸铁锂电池的成本优势和技术性能指标进一步提升，在宁德时代、比亚迪等头部电池企业的推动以及储能市场对高性能磷酸铁锂电池的需求增加下，高压密磷酸铁锂出货量快速增长。

此前有数据显示，3代半和4代高压实材料加工费仍维持较高水平，议价能力强。但市场供给面临一定挑战，目前业内能实现第四代高压密磷酸铁锂电池材料量产并出货的占比不多。

目前，以快充为主要需求的高压实密度产品成为市场的主流需求，拥有工艺技术、成本控制、供应链支撑等多重优势，以及与电池企业及终端客户保持良好合作关系的企业，将在未来竞争和格局重塑中抢占先机。

江西升华是国内磷酸铁锂材料草酸亚铁技术路线的开创者，其全产品压实密度在2.6g/cm3附近

江西升华磷酸铁锂材料采用固相法+草酸亚铁工艺路线，该技术以二价铁源为原料，与其他采用三价铁源的路线比较，草酸亚铁工艺仅为一次烧结，不需要进行碳热还原反应，材料碳包覆均匀，制成工艺简单，能耗相对更低，生产设备占用相对更少。目前江西升华全产品压实密度在2.6g/cm3附近。

龙蟠科技于今年3月推出了第四代超高能量密度磷酸铁锂正极材料，采用特殊的“一次烧结”工艺，压实密度可以达到2.62g/cm3，0.1C放电容量可以达到158mAh/g。此前，龙蟠科技表示，预计该产品会在下半年逐步开始放量，将成为公司今年全新的销量与利润增长点。

此外，德方纳米、当升科技、宜昌邦普、万润新能、湖南裕能等企业也已布局建设。其中，德方纳米和当升科技此前均表示已开发出第五代高性能磷酸铁锂材料，且当升科技产品验证进展顺利并完成头部客户导入。