“甩”了江西升华后，宁德时代又斥巨资追回。
4亿“复合费”
3月10日晚间，富临精工（300432）公告，公司控股子公司江西升华新材料有限公司（简称“江西升华”）拟以增资扩股方式引入战略投资者宁德时代并签署《投资协议》、《股东协议》。
宁德时代拟以4亿元认购江西升华新增注册资本3.39亿元，并取得江西升华本次交易交割完成后基于完全摊薄基础上18.7387%的股权。江西升华的现有股东就本次增资事项放弃优先认购权。
本次增资完成后，江西升华的注册资本将由14.7亿元增加至18.09亿元，富临精工持有江西升华的股权比例将由97.92%减少至79.57%，江西升华仍为富临精工控股子公司，不会导致公司合并报表范围发生变化。
若本次增资最终顺利完成，宁德时代又将再次成为江西升华第二大股东。而此次增资，还有一个大前提，即富临精工及江西升华与宁德时代又签署了《战略合作协议》。
富临精工同日公告，公司及江西升华与宁德时代签署《战略合作协议》，合作各方将在磷酸铁锂材料产品研发、产能投建、国际化拓展、供应链及资本等方面开展长期可持续的深度合作，进一步拓展在汽车及智能机器人等创新领域增量零部件及关节的合作机会，以此达成战略伙伴关系。
合作向纵深推进
一一拆分来看，宁德时代和江西升华之间的合作全面深化，合作范围进一步拓宽，而且宁德时代将给予江西升华充分的支持。
●深化国际化配套合作：共同拓展海外项目的合作模式，支持江西升华海外生产基地布局，加快实现各方国际化配套合作。
●股权与资本合作：由宁德时代或其指定方参股江西升华或江西升华后续扩能项目，实现深度股权与资本合作。
●研发及产业化合作：在符合上市公司规则及商业合理的前提下，宁德时代有权根据合作项目的实际情况及市场判断，选择为产业化合作项目提供包括但不限于财务、技术、服务、市场等方面的支持；江西升华为宁德时提供具有竞争力的产品解决方案及绿色能源服务，助力其打造全面电动化体系及产业生态。
在股权与资本合作方面，宁德时代目前的选择是参股江西升华，至于未来是否还会参股江西升华后续扩能项目，不排除该可能性，毕竟去年退股时还签订了业务协议，其中就有约定宁德时代预付款支持江西升华江西基地建设。
至于进一步拓展在汽车及智能机器人等创新领域增量零部件及关节的合作机会，被富临精工定义为锂电材料之外的增量合作。这一合作领域是有的放矢，宁德时代秘密筹划多时，富临精工也已入局。
据“阿土伯YJL”消息，宁德时代围绕机器人产业主要以内部自研、联合开发、外部引入或投资三种模式进行。另据“C次元”消息，根据公开信息，宁德时代目前的核心机器人研发方向集中在工业领域，包括在上海组建数十人规模的研发团队，聚焦工业机器人整机研发，并积极探索人形机器人产业链的投资机会。
富临精工则是在去年向机器人产业延伸，试图复制汽车零部件业务的成功经验。2024年10月，富临精工与智元机器人等4家企业签订《人形机器人应用项目合作框架协议》，投资组建项目公司，整合各方资源开展项目建设。今年2月，富临精工宣布，合资公司的注册资本为1,000万元，五家企业持股比例均为20%。
不仅如此，同样是在今年2月，富临精工“提枪上阵”，宣布拟在绵阳市涪城区投资建设机器人智能电关节模组研发及生产基地项目，项目总投资金额1.1亿元。
综合来看，宁德时代和富临精工及江西升华的合作向纵深推进，形成了“股权+技术+产能”的三重绑定，不仅是对锂电材料业务的“再保险”，更是富临精工向机器人产业拓展的重要跳板。
四年多的“纠葛”
江西升华成立于2015年7月，主要从事锂离子动力电池新材料的研发、生产、销售，2024年前10个月，实现营收38.39亿元，净利润-1933.85万元。
追溯过往，江西升华与宁德时代的合作始于2020年，当年9月底被确定为江苏时代（宁德时代100%控股）磷酸铁锂正极材料的供应商，正式进入宁德时代供应链。
2021年1月，富临精工公告，公司与宁德时代、长江晨道就共同增资江西升华达成协议。其中，宁德时代增资2000万元，并有权选择自行或指定第三方另行增资4400万元；长江晨道增资1.64亿元。此外，在本次增资交割之日起18个月内，宁德时代有权选择对江西升华进一步增资1亿元。
一年后的2022年2月16日，宁德时代选择行使权利，对江西升华追加认购1.44亿元。至此，富临精工、长江晨道、宁德时代分别持有江西升华股权比例为60%、20%、20%，江西升华也被宁德时代列为联营企业。
但是，在2024年8月，富临精工宣布回购宁德时代及长江晨道各自持有的20%股权，交易完成后，宁德时代和长江晨道不再持有江西升华股权。企查查显示，这一股权变更在童年10月完成，富临精工对江西升华的控股比例由56.27%增至96.27%。
不过，虽然宁德时代套现离场，但当时还为双方的合作留下了一层保障。据此前协议，宁德时代同意向江西升华支付一定金额的预付款，支持江西升华江西基地建设，并与江西升华签订了长期采购协议，承诺在2025年—2027年期间每年至少采购14万吨磷酸铁锂材料。
从股权变更完成的时间来看，江西升华和宁德时代之间的股权绑定持续了四年多的时间，此番在不到半年的时间里，宁德时代又重新入股江西升华。这一变化被解读为宁德时代的供应链策略是“分而不离、合而有度”。
