上周三（2月21日）的碳酸锂期货价格，午后突发异动扶摇直上一度涨停，让已经绝望的投资者看到了希望。尽管当日收盘虽未能封死涨停，但调动了市场情绪，成交量较年前明显放大。引发大涨的传言（江西省环保检查影响开工产能）随后被证伪，但接下来的两天，做多情绪渐浓，碳酸锂期货价格实现三连阳，收盘价接近2月21日涨停价。
一、节后价格躁动，传言只是导火索
碳酸锂是锂电池的重要材料，而碳酸锂期货作为先行指标，直接反映了人们对整个行业后续发展的预期。节后的躁动直接原因是江西省环保检查影响开工产能，如若消息被证实，则碳酸锂的后续供应将会有很大的不确定性。毕竟，江西省是我国碳酸锂主要生产区，该地区锂云母产碳酸锂月单产约占全国月单产三成。好在，传言很快就被澄清公告所击破。
当惯了“事后诸葛亮”的媒体们为价格涨跌找合理性的解释，他们意外发现了近期被忽略的两则海外信息：（1）澳大利亚主要锂矿供应商CoreLithium暂停开采露天矿，选择滞缓BP33项目；（2）全球最大锂矿山格林布什锂矿2024年锂精矿生产计划也进行了下调，并将长协包销定价模式中精矿定价从Q-1变更为M-1。这两个消息几乎被淹没在悲观情绪中，直到期货价格快速冲高，才被好事的媒体翻了牌子。
二、宏观改善，信心逐渐回归
随着疫情后“报复性消费”的预期被证伪，人们对于经济快速复苏的预期逐渐落空。无论是股票市场还是期货市场，都呈现持续下滑趋势。持续阴跌，且过程中常常伴随着加速探底，把市场上的做多情绪消磨殆尽。特别是在今年1月中旬“雪球敲入事件”引发的爆仓惨案，更是让投资者陷入绝望。但受年底消费火爆数据和证监会新领导务实作风影响之下，尤其是受到上证指数五连阳（算上年前已是八连阳），市场上信心减去恢复，做多情绪渐浓；反之做空者不但受到口诛笔伐，还会受到监管的“特殊”关照。
近一年多时间以来，监管者和投资者都付出了血的代价，终于领会到了“信心比黄金更重要”的真正含义。现在信心逐渐恢复，宏观经济也有改善，但对于碳酸锂市场来说，仍难言见底，制约其上涨的根本原因供需矛盾仍未得到很好解决。
三、供需格局不变，长期趋势不改
根据中国有色金属工业协会锂业分会的基础锂盐数据统计，2023年碳酸锂产能110万吨，产量51.79万吨，产量同比增长31.1%，高于市场预期。随着前期新增产能的集中释放，碳酸锂产量增速仍将保持上扬趋势。但在需求端，行业整体库存水平较高，且累库趋势延续，据SMM相关资讯，现货库存较上周再次上行。中间生产环节2月订单部分已提前至节前，虽节前备货意愿未完全减退，但正极厂排产减缓。
SMM数据显示，预计2月磷酸铁锂及三元材料二者产量均出现环比下滑。终端需求萎靡，正极材料需求复苏缓慢，多以老客户长协订单成交为主，现货市场成交冷清，新订单寥寥无几。产业链降本诉求浓厚，向上压价情绪高昂，碳酸锂基本面依旧偏弱。
四、投鼠忌器，但环保大棒终将落下
前文提到的传言被证伪的问题，集中反应了环保监管部门投鼠忌器的尴尬局面：既想用监管手段提出落后产能，促进行业的长期健康发展；又怕因过度监管而冲击到本已脆弱的市场信心。此前的游戏监管新规同样也是如此，政策是好政策，初心也是规范行业发展，但选择时间点是个技术问题。游戏新规征求意见稿的横空出世，直接把渐成反弹趋势的游戏股打回下跌通道之中。
从已经公布的锂业公司业绩快报推算，去年四季度利润收缩非常明显，甚至有部分企业在四季度回吐前三个月的利润而陷入亏损。以长远锂科为例，其发布业绩快报显示，2023年净利亏损1.2亿元，而去年同期净利润14.9亿元。近段时间以来，政府各部门对市场极尽关怀和呵护，生怕好心办坏事，成为压垮行业和企业的又一根稻草。但我们有理由相信，无论是游戏监管还是过剩产能去化，都是箭在弦上不得不发。鉴于目前碳酸锂市场严重供过于求的局面，也只有监管介入才能在碳酸锂去过剩产能上起到立竿见影的效果。否则只能缓慢磨底，逐渐出清，但持续降价带来的持续亏损将阻碍企业在技术革新上的持续投入甚至会损害新能源行业的竞争优势，长期来看不利于国运之争。
部分外部资料来源：
1、格林大华期货-研究所专题报告：《解读，碳酸锂连跌后为何今日一度触及涨停》
2、光大期货：《碳酸锂主力合约一度逼近涨停趋势变了？》
原文标题 : 分析丨从跌停到涨停，碳酸锂又开始波动了……
