亿纬锂能在手圆柱电池订单持续增长。
11月9日，亿纬锂能（300014）更新了可转债募集问询函回复，补充披露了公司未来5年客户意向性需求情况。
公告显示，截至2023年11月初，亿纬锂能圆柱磷酸铁锂电池已取得的未来5年的客户意向性需求合计约88GWh；三元大圆柱电池已取得未来5年的客户意向性需求合计约486GWh。
相较于前两次回复公告中的数据，三元大圆柱电池意向需求增长了94GWh，6月底为392GWh。
作为国内最早从事圆柱电池研究开发并实现大规模产业化应用的锂电池企业，需求的持续增长，说明亿纬锂能大圆柱技术及产品得到了市场的广泛认可。不过，亿纬锂能在此次更新中表示，意向性需求为下游客户结合市场需求增长预判、自身新能源车型开发计划、自身实际库存和产品销售情况，向公司提出的预计意向采购需求，实际采购需求仍以下游客户向公司发送的正式订单为准。
持续向上的订单是扩产的底气支撑
就时间跨度来看，亿纬锂能此次可转债募资申请即将满一年。深交所的问询函对于本次募投项目所涉产品取得客户验证的最新进展，以及是否存在不能通过客户验证的风险及应对措施等方面进行了重点关注。
根据可转债募集说明书，亿纬锂能拟募资70亿元，用于23GWh圆柱磷酸铁锂储能动力电池项目（下称“项目一”），以及21GWh大圆柱乘用车动力电池项目（下称“项目二”）。
项目一所面向的客户包括户用储能领域客户以及部分乘用车客户；项目二所生产的46系列三元大圆柱电池主要应用于乘用车领域。
据悉，上述项目中储能客户及部分新能源汽车客户已完成全过程验证，部分新能源汽车客户验证预计于2023年至2024年陆续完成，个别境外客户验证流程预计到2026年完成。
具体来看，项目一主要包括5个客户，对比6月和9月的情况来看，客户4状态已变更为“已完成验证”。
图片来源：亿纬锂能
项目二主要有8个客户，其中，客户7、客户9 、客户11、客户13的意向性需求均有增长，分别增长了4.49GWh、2.32GWh、2.24GWh、29.45GWh。
46系圆柱电池需求的增长，进一步印证大圆柱有望成为未来技术主流。而目前国内宣布大圆柱电池投产计划的厂商和对应的产能规划仍较少，亿纬锂能在行业内先行一步，实现量产，46系列大圆柱电池目前已经有较大的市场影响力，未来有望率先获益并引领市场。
图片来源：亿纬锂能
不难看出，持续向上增长的订单需求是亿纬锂能扩产的关键底气支撑。与此同时，亿纬锂能对自家电池产品的质量成本和客户黏性也是高度自信。
公告中如此表示：“公司已取得国内外多家知名客户的定点或签订框架合作协议，且客户在公司自主研发生产的同时亦积极参与，共同开展充分的技术交流和产品方案改进工作，以满足产品性能、生产效率等各方面的需求，配套其储能及乘用车需求，不能通过验证的风险较小。”
项目盈利成色如何
对于本次募投项目收益情况，亿纬锂能的测算数据是：23GWh圆柱磷酸铁锂储能动力电池项目达产年毛利率为16.13%，21GWh大圆柱乘用车动力电池项目达产年毛利率为18.64%。
与2021年以来的同行业主要可比上市公司的数据相比，项目毛利率水平不存在显著差异。
2021年以来，同行可比募投项目的主要收益指标情况如下：
图片来源：亿纬锂能
未来5年产能释放计划
根据2022年底产能测算，亿纬锂能现有产能34GWh，预计到2025年公司投产项目释放产能177GWh，现有产能与新增释放产能之和将达到211GWh，3年内产能将扩大约5倍，扩产幅度较大。
包括本次募投项目以及其他在建项目预计未来5年的产能释放计划如下：
图片来源：亿纬锂能
截至2023年9月底，除本次可转债募投项目外，亿纬锂能主要在建的动力储能及消费类锂离子电池项目包括：湖北荆门20GWh方形磷酸铁锂动力电池项目、湖北荆门60GWh方形磷酸铁锂动力储能电池“超级工厂”项目、成都亿纬5亿只三元小圆柱消费电池项目，上述三个项目到2024年底尚需投入资金分别为7.09亿元、64.80亿元、15亿元，合计约86.89亿元。
在高位扩产幅度下，亿纬锂能的产能利用率是否能跟上。数据显示，2020年、2021年、2022年和2023年1-9月，亿纬锂能锂离子电池产能利用率分别为98.75%、92.42%、88.46%和82.01%，整体保持在较高水平。
整体来看，丰富而强大的客户资源、日益增长的客户需求为亿纬锂能募投项目产能消化提供了有力保障。
同时，亿纬锂能仍在积极开拓新客户、新市场。今年迄今，已拿下四份海外动力和储能电池大单，还与戴姆勒卡车、康明斯、佩卡三方拟合资在美国建设动力电池项目。佩卡和戴姆勒卡车两大主机厂在美国具有领先的市场地位，占据美国7-8级重卡市场约70%的市场份额，这也意味着亿纬锂能商用车客户版图进一步扩大。
