动力电池、锂矿格局更加趋向龙头
新能源下游旺盛需求助推动力电池装机量稳健增长。韩国电池市场研究机构SNE Research发布的数据显示，2022年全球动力电池装车量达到517.9GWh,同比增长71.8%。装车量前十名的企业依次为宁德时代、LG新能源、比亚迪、松下、SK On、三星SDI、中创新航、国轩高科、欣旺达、孚能科技。
在装车量TOP10中,中国动力电池企业占据6位，合计占全球市场的60.4%。其中宁德时代2022年动力电池装机量达到191.6GWh，同比增长近一倍，其2022年全球市场份额占37%，稳居全球首位。
在宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科、孚能科技、鹏辉能源、派能科技7家A股动力电池企业中，2022年营收均同比增长，收入规模依次递减；扣非归母净利润分别为282.1亿元、27亿元、8亿元、-5.2亿元、-10亿元、5.7亿元、12.6亿元；毛利率分别为20.3%、16.4%、13.8%、17.8%、7.5%、18.7%、34.7%。2022年，该7家锂电池上市公司共计实现营收4668亿元，同比增长126.3%，实现扣非归母净利润320.2亿元，同比增长108.6%，其中仅宁德时代的扣非归母净利润就高达282.1亿元，占比高达88.1%。
作为具有稀缺性的国内动力电池龙头，宁德时代具备强议价权。2022年，宁德时代对上游应付票据及账款合计2208亿元，较2021年年末1072亿元大幅增长；对下游合同负债高达224亿元，而2021年年末仅为115亿元，占款能力强；应收账款周转率8.04，收款速度较快，不难看出其在产业链极具定价权。
2023年一季度，电池企业仍保持高增速，上述7家电池企业的扣非归母净利润合计为84亿元，同比增长497.2%，不过其中国轩高科、孚能科技扣非净利润继2022年后持续亏损，分别为-0.1亿元、-3.7亿元，而欣旺达也由盈转亏，为-2.5亿元。
而在上游，2022年锂资源企业业绩高增。天齐锂业和赣锋锂业无疑是中国锂行业的双龙头，2022年业绩也实现了高速的增长。天齐锂业2022年实现营业收入404.49亿元，扣非归母净利润230.59亿元，同比增幅分别达427.82%和1629%。而赣锋锂业2022年实现营收418.23亿元，同比增长274.68%；实现扣非归母净利润199.52亿元，同比增长586%。天齐锂业、赣锋锂业的2022年毛利率分别为85.1%、49.5%，而实现扣非归母净利润55.41亿元的盛新锂能，毛利率也有60.1%。
值得注意的是，去年需求旺盛“一货难求”的碳酸锂，自去年11月中旬的高位一路下跌，目前碳酸锂价格持续下探，已击穿20万元/吨。5月7日，电池级碳酸锂均价报为17.5万元/吨。随后出现上涨。5月10日，上海钢联发布数据显示，电池级碳酸锂均价报21.65万元/吨，工业级碳酸锂均价报18.75万元/吨。
受碳酸锂降价影响，上游资源的净利润出现下降。天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、雅化集团、盛新锂能7家上游资源公司2023年第一季度合计实现营业收入912亿元，同比增长23%，归母净利润97亿元，同比下降20%，扣非归母净利润90亿元，同比下降19%；净利率平均数16%，同比下降20.4个百分点。仅天齐锂业保持了营收与扣非净利润双增长，其他6家企业扣非净利润均出现不同程度的下跌。
孚能科技董事长王瑀在4月初表示，据他初步估算，整车行业和电池行业可能去年为锂行业至少贡献了1000亿元的利润，这对行业来说是非常不好的现象。碳酸锂实际成本在3万元左右，碳酸锂价格飞速下降，下探到10万元以下也不是没有可能的。
2022年、2023年第一季度孚能科技、国轩高科的扣非归母净利润均出现亏损。王瑀表示，“碳酸锂价格对孚能科技影响非常大，因为公司有2/3的产品出口海外，再受到运输周期、定价机制的影响，会非常大。”
锂是动力电池的重要组成，碳酸锂价格下降，将提升整车企业的利润。根据当前市场的公认数据来看，对于纯电动汽车来说，动力电池成本是整车成本最大的一部分，约占整车成本的40%-50%。国金证券研报曾指出，碳酸锂价格加速下跌，带动储能电芯及系统价格下降速度超预期，为储能系统集成商尤其是终端业主创造了利润扩张空间，也为未来下游需求的爆发奠定基础。
中信证券认为，碳酸锂、镍、钴等原材料价格波动对上游资源企业业绩影响巨大，2022年碳酸锂价格上涨并长期保持高位，助力上游资源企业业绩高增，2022 年收入利润大增。预计随着下游需求复苏，碳酸锂价格将企稳。（思维财经出品）
来源：投资者网
原文标题 : 新能源行业年报盘点：多个细分赛道高增 锂电材料业绩现分化
