03实现扭亏为盈，公司计划持续扩大产能
尽管公司的产品销量及收入快速增长，但仍然录得净亏损，2019年和2020年，公司年内亏损人民币156．4百万元和人民币18．3百万元，公司解释主要是由于公司前不久将战略重心转移至新能源乘用车市场，前期产生了大量的投入但未能产生过多的收入，从而导致亏损。开发动力电池是一项复杂的系统工程，周期长，一款新能源车型的动力电池通常要耗时18－24个月，较长的开发周期使得动力电池供应商产生大量成本。
据招股书介绍，2019年至2021年，中创新航的产能分别为2．97GWh、3．78GWh及11．90GWh，复合年增长率为100．7％，产能利用率分别达到90．6％、92．0％及95．1％。随着公司产能的持续释放，公司开始盈利，在2021年录得净利润1．12亿元，实现扭亏为盈，并在2022年一季度持续实现盈利，为5802万元。
（数据来源：公司招股书）
由于新能源汽车对动力电池的需求旺盛，动力电池市场及储能系统市场将持续维持高速增长。根据弗若斯特沙利文的资料，全球动力电池装机量预计将在2022年至2026年间以33．8％的复合年增长率增长，并于2026年达到1，386．7GWh；其中中国动力电池市场将会持续增长，预计于2026年动力电池装机量将达到762．0GWh。
尽管中创新航的产能扩张速度非常快，公司预测2022年的产能将达到至少25．54GWh，但根据客户需求仍存在4．47GWh的产能缺口。公司将持续扩大动力电池的产能，预期在2022年和2023年将有效产能扩大至35GWh和90GWh，公司上市募集资金的主要用途也将用于生产基地的扩建。
04动力电池市场将随着新能源车产业的发展而增长
交通领域是实现全社会低碳减排的重要途径，在“双碳目标”的背景下，政府出台了多项政策支持包括纯电动汽车及插电式混合动力汽车在内的新能源车的发展，中国成为全球最大的新能源汽车市场。2021年的新能源乘用车销量达到3，334．0千辆，并将继续占全球近一半新能源乘用车的销量。中国新能源汽车的渗透率从2017年的2．3％迅速增长至2021年的15．5％。随着政策的进一步支持及技术发展，消费者对新能源车的偏好预计将增加，预测中国的新能源车的渗透率将继续提升，从2021年的15．5％攀升至2026年的37．7％。
新能源汽车将逐渐替代传统的燃油汽车，庞大的市场为新能源汽车相关产业提供长期市场机遇。动力电池是用于新能源车，为其提供动力来源的可充电蓄电系统。作为新能源车最关键的部件之一，直接影响新能源车的续航里程、安全性、使用寿命、充电时间和温度适应性等性能。
按装机量计，中国同样是全球最大的动力电池市场，2017年至2021年，中国动力电池装机量以43．5％的复合年增长率增长，2021年达到154．5GWh。预计动力电池市场将随着新能源汽车行业的发展而增长，2026年动力电池装机量有望达到762．0GWh，2022年至2026年的复合年增长率将为34．9％。
总体来看，公司受益于新能源车对动力电池的需求旺盛，实现了收入规模的快速增长，净利润成功扭亏为盈。在“双碳”的要求下，新能源汽车逐渐替代燃油车的趋势已经明朗，随着公司产能的持续扩张与释放，未来几年公司的收入有望再上一个台阶。但动力电池的原材料成本占比高，公司的经营对上游原材料价格的反应较为敏感，需要警惕原材料波动风险。
原文标题 : 新能源车催生的动力电池巨头，中创新航赴港上市，业绩扭亏为盈
