上游材料价格上涨叠加下游需求强劲，三元前驱体扩产竞赛升温。
3月9日晚，道氏技术（300409,SZ）发布公告称，公司与芜湖经济技术开发区管理委员会签订“年产10万吨三元前驱体项目”投资合作合同。项目规划总投资约100亿元，分为两期投资，一期投资50亿元，二期将在条件达成后分步实施。
据悉，该项目一期建成达产后，预计可实现年产5万吨三元前驱体、配套年产3万吨金属量硫酸镍液的生产能力；二期建成达产后，预计可实现年产5万吨三元前驱体、配套年产2万吨金属量硫酸镍液的生产能力。两期项目全部建成达产后，将实现年产10万吨三元前驱体、配套年产5万吨金属量硫酸镍液的生产能力。
子公司芜湖佳纳引入国资战略入股
同日，道氏技术还公告称，拟以引进战略投资者及设立高管团队持股平台的方式对芜湖佳纳能源科技有限公司（以下简称“芜湖佳纳”）进行增资扩股。其中战略投资者拟现金增资14.4亿元；高管团队持股平台以现金增资3000万元。本次增资款合计14.7亿元，将全部用于在芜湖市投建年产10万吨三元前驱体项目，即是前述项目一期的固定资产投资的资金主要来源。
在本次增资实施前，芜湖佳纳为道氏技术全资子公司，增资完成后，道氏技术对芜湖佳纳的持股比例将被稀释至87.07%。
维科网锂电注意到，参与本轮战略投资者的共有4名，以合计14.4亿元获得芜湖佳纳12.67%的股权。具体来看：前湾基金出资1.44亿元，对应持股比例1.27%；安泰基金出资4.54亿元，对应持股比例3.99%；银湖实业出资3.89亿元，对应持股比例3.42%；芜湖产投出资4.54亿元，对应持股比例3.99%。
更值得一提的是，这4名战略投资者，均带有安徽及芜湖国资背景。其中，前湾基金的股东背景中包含了安徽省国资委和芜湖市国资委，而安泰基金、银湖实业、芜湖产投则均是芜湖国资全资控股的企业。
事实上，此次增资是道氏技术年内第二度引入战投，且前一次的时间相隔不到一月的时间。
2月18日，道氏技术公告称，将对广东佳纳进行增资扩股，赣州叁号新能源材料基金和赣州肆号新能源材料基金将分别对出资4亿元和3亿元。在本次增资完成后，两基金将分别持有广东佳纳4.12%和3.09%股权。
此次最新公告显示，上述增资已经落地，两基金已经持有广东佳纳7.22%的股权，而芜湖佳纳则持有广东佳纳剩余92.78%的股份。
图源：道氏技术公告
需要注意的是，赣州叁号新能源材料基金和赣州肆号新能源材料基金的出资人均为国资企业。根据约定，两基金7亿元增资后，广东佳纳将再自筹3亿元，合计10亿元将全部投入江西佳纳，用于10万吨三元前驱体产能和2万吨钴盐、3万吨镍盐和5万吨电池回收产能项目的建设及运营。该项目位于赣州，由江西佳纳实施，已于2021年9月开工，计划总投资125亿元，预计2025年12月31日前建成并投产。
至此，道氏技术将形成“英德+龙南+芜湖”三大三元前驱体生产制造基地，有力地保障产能建设，扩大市场占有率，提升公司竞争力，进而推进公司战略规划和经营目标的实现。
布防海外镍资源
在同日的另一份公告中，道氏技术宣布，全资孙公司香港佳纳与PT.JIANA ENERGY RESOURCES（以下简称“印尼佳纳”）拟签订《增资框架协议》。协议约定，香港佳纳将在2年内向印尼佳纳增资，增资金额不超过人民币12.72亿元。印尼佳纳的其他股东放弃对本次新增注册资本的同比例认购权。增资完成后香港佳纳对印尼佳纳的持股比例由99%上升至99.9965%。
三元前驱体成分为镍钴锰（铝）氢氧化物，是制备三元正极的核心原材料。由于镍含量越高，电池能量密度就越大，基于新能源车高续航里程的要求趋势，前驱体向着高镍化的方向发展。
未来高镍三元前驱体对镍的需求量将保持快速增长，镍资源是未来三元动力电池成本竞争的核心。
道氏技术指出，增资印尼佳纳有利于保障公司镍资源的供应，完善原材料供应链，进而降低高镍三元前驱体产品的成本，能够为公司现有的主营业务带来较大的协同效应，具有一定的必要性。
这也是当前头部前驱体企业纷纷海外布局镍资源的缩影。随着全球对镍资源的需求持续增长，尤其近日镍价保障，甚至暂停交易，镍资源将成为争夺焦点。而印尼因拥有丰富的红土镍矿资源，成为了前驱体企业争夺的主战场之一。
从这一角度来看，道氏技术对印尼佳纳的增资有一定的必要性。不过，印尼佳纳成立至今不满一年，暂未正式开展经营活动，何时才能投入运营，甚至何时才能为道氏技术提供镍资源，都是未知数。
目标三元前驱体龙头
目前，三元前驱体市场份额主要向中伟股份、格林美、华友钴业等第一梯队集中，道氏技术、科隆新能源、芳源环保等二线梯队企业与之相比仍有较大差距。
但是，格局不总是一成不变的，道氏技术“加注”三元前驱体，积极布防镍资源，皆是为了推进其“三元前驱体及其配套业务进入行业头部地位”目标的实现。
2016年，道氏技术决意转型进军新能源材料赛道，时至今日，五年的时间道氏技术稳稳站上三元前驱体二线梯队，当下正朝着更远大的目标奔去。
2021年7月，道氏技术制定五年（2021-2025）发展战略规划纲要，对公司锂电材料业务发展做出了规划，要求三元前驱体及其配套业务进入行业头部地位，到2025年实现50万吨总产能，并形成配套的钴镍产能。
据中金公司的测算，作为电动汽车成本的主要组成部分，全球动力电池需求有望在2025年达到1430GWh以上，2025年全球三元前驱体需求量有望达到255万吨，较2020年全球实际出货量42万吨实现了43.4%的年均复合增长率。
假设道氏技术三元前驱体2025年实现50万吨总产能，能达到满产满销，届时公司将占全球份额的近20%，行业地位绝对会大幅攀升。然而，现下已有不少锂电产业链企业入局或加码三元前驱体，势必助推该领域竞争日益激烈，这就意味着，道氏技术未来毫无疑问将面临诸多压力和挑战。
二级市场上，截至今日（3月9日）收盘，道氏技术报收22.76元，上涨1.01元或4.64%，总市值131.72亿元。
