斩获宁德时代锂电池铝箔大单!鼎胜新材成色几何?

公司研究室
关注

出品|公司研究室新能源组

文|曲奇

近期,动力电池巨头宁德时代的动作不断,为了保障供应链的稳定性,先是与联创股份签了PVDF的大单,又与鼎胜新材签了电池铝箔的单子。根据协议,鼎胜新材将在2021到2025年间,向宁德时代供应动力电池铝箔,预计最低供货量合计为51.2万吨。

近年来,鼎胜新材因切入电池铝箔较早,如今已成为国内电池铝箔行业里的头部公司。但2018年上市以来,公司募资投建的电池铝箔项目一再延迟投产时间。此外,公司董事长周贤海因涉嫌信息披露违法违规,被证监会立案调查,不免令人担心。

锂电铝箔或还有上涨空间

随着新能源汽车继续维持高景气以及储能市场的发展,全球锂电池产量维持高增长态势。根据GGII数据,2020年全球锂电池产量260GWh,同比增长25%;其中动力电池产量159.2GWh,同比增长37%。中泰证券预测,2025年全球锂电池产量约1156GWh,年复合增长率约为31%。

锂电池的高增长带动了正极集流体这一细分领域的需求增长。正极集流体的作用主要有两点,一是作为电极涂覆层的载体,二是导电。其与其他正极集流体相比,铝箔兼具性能优势和成本优势。与钨镍铁等金属相比,铝导电性能更佳;与导电系数更高的金银铜比,铝成本低,质量轻。综合来看,铝箔作为正极集流体性价比最高。中泰证券预测,电池铝箔的需求量也将保持同步增长,2025年锂电铝箔的需求量将达到37万吨,年复合增长率超30%。

随着动力电池能量密度提升,作为集流体的铝箔厚度越来越薄,投产门槛升高。当下,国内电池铝箔加工业的工艺、技术装备的整体水平仍落后于国际先进水平,国内中低端的产能过剩,高端产品仍依赖国外进口。全球动力锂电池用铝箔生产厂家主要集中在日本和韩国,主要有日本的东洋铝业、UACJ,韩国的乐天。国内动力电池箔主流供应商有东阳光科、鼎胜新材、万顺新材、南山铝业、新疆众和、明泰铝业等。电池级铝箔因投产周期久、技术(设备)壁垒高、新品迭代快、认证周期长,新建电池箔项目需要2到3年时间。此外,包装铝箔、空调铝箔等转产电池箔难度较大,新增产能有限,国内铝行业龙头公司的电池级铝箔产能也非常少。有券商认为,未来 1-2 年新增供给较为有限。更有行业专家表示,目前铝箔是一个卖方市场,且未来3年供需紧张,保守估计铝箔价格还有10%到20%的上升空间。

电池铝箔毛利率高收入占比低

近期与宁德时代签订合作框架的鼎胜新材成立于2003年,公司长期从事铝板带箔的研发、生产与销售,2005年起进入空调箔市场,主要客户包括美的、格力、海尔、海信等家电巨头。

近年来,随着新能源汽车产业飞速发展,鼎胜新材又切入电池箔、铝合金车身板等细分领域,具体客户包括CATL、ATL、LG新能源、比亚迪、国轩高科、银隆新能源及微宏动力系统(湖州)有限公司等。鼎胜新材的主要产品包括空调箔、单零箔、双零箔、普板带、电池箔等。2020年,鼎胜新材收入124.27亿。从收入构成来看,公司主要收入仍来源于空调箔占比30.28%,空调箔收入37.63亿,同比下降9.31%。不过,由于空调箔属于低附加值产品,市场竞争激烈,毛利率仅为6.84%,同比减少2.40个百分点。2020年,鼎胜新材电池箔业务收入6.48亿,同比增长31.21%,收入占比仅有5.21%。但电池箔属于高附加值产品,毛利率相对较高。2020年,鼎胜新材电池箔毛利率为26.68%,显著高于其他业务的毛利率。

2021年前三季度,鼎胜新材收入128.6亿,规模已超2020全年,净利润2.62亿元,去年同期亏损1195万元,实现扭亏为盈。根据中泰证券研报,目前,鼎胜新材电池铝箔的产能为5万吨,低于华北铝业的6万吨,高于南山铝业的21000吨。

12月7日,鼎胜新材在投资者互动平台表示,2018年到2020年,公司锂电子电池用铝箔产品销量、出口量及市场占有率均位居国内同类企业第一名。鼎胜新材在电池铝箔这一细分领域的竞争优势,也反映在了股价上。2021年至今,鼎胜新材股价涨幅超150%,最高涨幅曾超230%。

声明: 本文由入驻OFweek维科号的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表OFweek立场。如有侵权或其他问题,请联系举报。
侵权投诉

下载OFweek,一手掌握高科技全行业资讯

还不是OFweek会员,马上注册
打开app,查看更多精彩资讯 >
  • 长按识别二维码
  • 进入OFweek阅读全文
长按图片进行保存