“PVDF从年初暴涨470％，R142b市价涨至18万／吨；据此宁德时代采购金额或超联创前三季度营收。”
作者：Eric
出品：财经涂鸦（ID：caijingtuya）
12月12日晚，联创股份（300343．SZ）公告，公司与宁德时代（300750．SZ）签订了《合作框架协议》，约定从签订协议到2024年底，宁德时代向联创股份采购锂电池级PVDF产品和关联辅材R142b。
来源：公司公告
具体来看，宁德时代将优先采购联创股份的锂电池级PVDF及R142b产品。R142b的采购数量为：2021年12月底前合计不低于1700吨；2022年度不低于7200吨。
按照当前R142b产品18万／吨的的市场价格计算，宁德时代2022年向公司采购R142b产品的金额将达12．96亿元，而此金额超过了联创股份前三季度的营收。
锂电池级PVDF的采购量依据乙方届时的生产量确定。
受此消息影响，12月13日，联创股份早盘跳空高开10．55％。截至当日收盘，股价报收20．75元，涨幅达4．27％，总市值高达238．61亿元。
来源：同花顺
原料端、需求端双向支撑
PVDF（聚偏氟乙烯）是一种高度非反应性热塑性含氟聚合物，随着新能源行业的爆发，其下游在锂电领域的应用正呈现快速增长的趋势。
据百川数据显示，2020年我国PVDF总需求量在4．8万吨左右，其中电池级PVDF的需求量约为9700吨，包括用于正极粘结剂的需求量约7800吨、用于隔膜涂层的需求量约1900吨。
且随着下游锂电、光伏行业的快速发展，PVDF的需求近年正保持高速增长的趋势，预计2021－2023年间每年电池级PVDF需求增量在一万吨左右。
需求正旺，但是新增产能投产有限，电池级PVDF在短期内的供需缺口很难得到改善。从在建新增产能规划情况来看，除联创股份（SZ300343） 0．8万吨／年预计2021年下半年投产，大多数资本开支规划企业尚在前期环评阶段。包括新增预计明年投产的东岳集团（1万吨）、巨化股份（0．7万吨）、昊华科技（0．25万吨）、孚诺林（1．25万吨）等，也将在明年年底左右和之后逐步释放。
来源：中信建投研报
据万联证券研报显示，考虑到计划转产的产能技改成功与否存在不确定性，技改的同时将导致普通级PVDF供应吃紧，因而预计到明年末国内电池级PVDF和普通级PVDF供不应求的现象都将难有缓解。
并且PVDF还受着上游原材料R142b（二氟一氯乙烷）的产能限制。由于其对大气臭氧层的破坏力极强，其生产和使用受到了严格的限制，现今发达国家已基本停止生产，而我国也加大了对R142b等氢氟碳化物的产能把控。
据悉，当前国内R142b总产能约15万吨，2022年底之前无新增产能扩张。
需求端快速增长，叠加原料端产能收紧，今年以来PVDF与R142b的市场价均大幅上涨。
目前，进口的锂电级PVDF报价已超40万元／吨，较2020年初7万／吨暴增470％。而R142b自进入11月以来，其产品接连三次上调5000元／吨，最新价格已涨至18万元／吨。
按照当前R142b产品18万／吨的的市场价格计算，宁德时代2022年向公司采购R142b产品的金额将达12．96亿元，而此金额超过了联创股份前三季度的营收。
对于此次与宁德时代签署协议，联创股份表示，双方建立长期稳定的合作关系，有利于行业上下游形成紧密的供需联动，长期互利共赢，也有利于进一步完善公司的产业布局，提高公司的盈利水平，有利于公司持续健康稳健的发展。
收购华安新材，布局PVDF
联创股份主要业务分为数字营销和化工新材料两大板块，互联网转型失败，如今正在剥离数字营销业务。
2019年，以收购华安新材为起点，联创股份重回化工主业，现公司直接及间接合计持有股华安新材86．59％。华安新材主营含氟新材料产品的生产、销售，产品主要用于制冷行业以及聚氨酯行业。
华安新材的R142b（二氟一氯乙烷）设计产能为2万吨／年，但由于国家管控配额生产，公司实际R142b（二氟一氯乙烷）用于制冷剂的生产配额为3650吨／年（2021年配额标准），位居全国首位。而用作原料用途的生产量则不受生产配额限制。
联创股份借着这成本端优势，规划了8000吨／年的PVDF产能，其中一期3000吨产能已经完成主要设备安装，预计年末生产出1000吨合格PVDF产品。
以平均每1．65吨R142b（二氟一氯乙烷）可以生产1吨PVDF计算，公司8000吨PVDF将产能需要约13200吨R142b（二氟一氯乙烷）原材料。也就是说，联创股份现有合计产能足以实现原材料的自给自足，且多余生产配额仍可用于对外销售。
再来看此次宁德时代的采购量，2022年度R142b的采购数量为不低于7200吨，这基本已经将联创股份多余生产配额吃尽，不过联创股份二期5000吨PVDF尚未规划建设。
得益于新能源行业的增长，联创股份业绩也在逐步好转。据联创股份2021年第三季度业绩报告，公司年初至报告期末实现营业收入12．365亿元，同比下滑9．85％；实现净利润1．63亿元，同比增长658．29％。分季度来看，公司三季度实现营业收入5．04亿元，同比增长18．84％，环比增长26％。其中单三季度，含氟新材料板块营收便达到了2．94亿元，超过了上半年板块总营收水平。
本文由公众号财经涂鸦原创撰写
