牵手宁德时代,收购华安新材,布局PVDF,联创股份转型成功了吗?

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“PVDF从年初暴涨470%,R142b市价涨至18万/吨;据此宁德时代采购金额或超联创前三季度营收。”

作者:Eric

出品:财经涂鸦(ID:caijingtuya)

12月12日晚,联创股份(300343.SZ)公告,公司与宁德时代(300750.SZ)签订了《合作框架协议》,约定从签订协议到2024年底,宁德时代向联创股份采购锂电池级PVDF产品和关联辅材R142b。

来源:公司公告

具体来看,宁德时代将优先采购联创股份的锂电池级PVDF及R142b产品。R142b的采购数量为:2021年12月底前合计不低于1700吨;2022年度不低于7200吨。

按照当前R142b产品18万/吨的的市场价格计算,宁德时代2022年向公司采购R142b产品的金额将达12.96亿元,而此金额超过了联创股份前三季度的营收。

锂电池级PVDF的采购量依据乙方届时的生产量确定。

受此消息影响,12月13日,联创股份早盘跳空高开10.55%。截至当日收盘,股价报收20.75元,涨幅达4.27%,总市值高达238.61亿元。

来源:同花顺

原料端、需求端双向支撑

PVDF(聚偏氟乙烯)是一种高度非反应性热塑性含氟聚合物,随着新能源行业的爆发,其下游在锂电领域的应用正呈现快速增长的趋势。

据百川数据显示,2020年我国PVDF总需求量在4.8万吨左右,其中电池级PVDF的需求量约为9700吨,包括用于正极粘结剂的需求量约7800吨、用于隔膜涂层的需求量约1900吨。

且随着下游锂电、光伏行业的快速发展,PVDF的需求近年正保持高速增长的趋势,预计2021-2023年间每年电池级PVDF需求增量在一万吨左右。

需求正旺,但是新增产能投产有限,电池级PVDF在短期内的供需缺口很难得到改善。从在建新增产能规划情况来看,除联创股份(SZ300343) 0.8万吨/年预计2021年下半年投产,大多数资本开支规划企业尚在前期环评阶段。包括新增预计明年投产的东岳集团(1万吨)、巨化股份(0.7万吨)、昊华科技(0.25万吨)、孚诺林(1.25万吨)等,也将在明年年底左右和之后逐步释放。

来源:中信建投研报

据万联证券研报显示,考虑到计划转产的产能技改成功与否存在不确定性,技改的同时将导致普通级PVDF供应吃紧,因而预计到明年末国内电池级PVDF和普通级PVDF供不应求的现象都将难有缓解。

并且PVDF还受着上游原材料R142b(二氟一氯乙烷)的产能限制。由于其对大气臭氧层的破坏力极强,其生产和使用受到了严格的限制,现今发达国家已基本停止生产,而我国也加大了对R142b等氢氟碳化物的产能把控。

据悉,当前国内R142b总产能约15万吨,2022年底之前无新增产能扩张。

需求端快速增长,叠加原料端产能收紧,今年以来PVDF与R142b的市场价均大幅上涨。

目前,进口的锂电级PVDF报价已超40万元/吨,较2020年初7万/吨暴增470%。而R142b自进入11月以来,其产品接连三次上调5000元/吨,最新价格已涨至18万元/吨。

按照当前R142b产品18万/吨的的市场价格计算,宁德时代2022年向公司采购R142b产品的金额将达12.96亿元,而此金额超过了联创股份前三季度的营收。

对于此次与宁德时代签署协议,联创股份表示,双方建立长期稳定的合作关系,有利于行业上下游形成紧密的供需联动,长期互利共赢,也有利于进一步完善公司的产业布局,提高公司的盈利水平,有利于公司持续健康稳健的发展。

收购华安新材,布局PVDF

联创股份主要业务分为数字营销和化工新材料两大板块,互联网转型失败,如今正在剥离数字营销业务。

2019年,以收购华安新材为起点,联创股份重回化工主业,现公司直接及间接合计持有股华安新材86.59%。华安新材主营含氟新材料产品的生产、销售,产品主要用于制冷行业以及聚氨酯行业。

华安新材的R142b(二氟一氯乙烷)设计产能为2万吨/年,但由于国家管控配额生产,公司实际R142b(二氟一氯乙烷)用于制冷剂的生产配额为3650吨/年(2021年配额标准),位居全国首位。而用作原料用途的生产量则不受生产配额限制。

联创股份借着这成本端优势,规划了8000吨/年的PVDF产能,其中一期3000吨产能已经完成主要设备安装,预计年末生产出1000吨合格PVDF产品。

以平均每1.65吨R142b(二氟一氯乙烷)可以生产1吨PVDF计算,公司8000吨PVDF将产能需要约13200吨R142b(二氟一氯乙烷)原材料。也就是说,联创股份现有合计产能足以实现原材料的自给自足,且多余生产配额仍可用于对外销售。

再来看此次宁德时代的采购量,2022年度R142b的采购数量为不低于7200吨,这基本已经将联创股份多余生产配额吃尽,不过联创股份二期5000吨PVDF尚未规划建设。

得益于新能源行业的增长,联创股份业绩也在逐步好转。据联创股份2021年第三季度业绩报告,公司年初至报告期末实现营业收入12.365亿元,同比下滑9.85%;实现净利润1.63亿元,同比增长658.29%。分季度来看,公司三季度实现营业收入5.04亿元,同比增长18.84%,环比增长26%。其中单三季度,含氟新材料板块营收便达到了2.94亿元,超过了上半年板块总营收水平。

本文由公众号财经涂鸦原创撰写

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