2019-2020年,天齐锂业营收骤降,分别为48．41亿元、32．39亿元。同比下滑了22．48%、33．08%。
过高的杠杆还与高额利息费用相伴而行,动辄20余亿的利息支出,导致了2019-2020年,天齐锂业净利润为-54．82亿、-11．27亿。纵观过去十年时间,天齐锂业只有在收购泰利森的2013年净利润为负。
这两年的低谷期,一方面是行业低迷,另一方面则是高额负债所致。2018年-2021年上半年,天齐锂业负债合计高达326．97亿元、376．87亿元、346．03亿元、341．80亿元。而在2017年,这一金额为72．05亿元,相较于今年上半年,增长了近5倍。
为了缓解资金上的压力,天齐锂业以增资扩股方式引入战略投资者澳大利亚上市公司IGO Limited的交易实施完成。国金证券指出,IGO资金到位后,天齐锂业的资产负债率将降至63%,剩余债务6．84亿美元于2022年底到期,12亿美元于2024年底到期,2021年业绩有望扭亏为盈。而另一个好消息是,天齐锂业宣布启动港股上市。
这不是天齐锂业第一次冲击港股。3年前,天齐锂业因资本市场变动以及锂矿价格暴跌,最后暂停了H股发行工作。有分析认为,若天齐锂业能成功在港股上市,并购SQM公司股权遗留下的债务问题或将缓解。
天齐锂业亦表示,本次发行境外上市外资股(H股)股票所得的募集资金在扣除发行费用后,用于现有债务偿还等项目。
重战港股,境遇却是大不相同。受益于下游新能源汽车的快速发展,未来锂需求将持续向好,天齐锂业的业绩反转将至?
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锂价上涨
A股锂电双雄迎来黎明
不同于前两年行业遇冷,今年以来,锂电行业终于走出严寒。
9月,澳大利亚主力锂矿企业皮尔巴拉(Pilbara)结束了今年第二次锂精矿拍卖,成交价2240美元/吨,再一次刷新历史记录。而就在此前的7月下旬,皮尔巴拉矿业进行首次锂精矿拍卖时,竞价就从700美元/吨一路上扬至1250美元/吨,创造历史。
2个月时间,价格已经翻了2倍。
中信证券分析,锂精矿拍卖价格超预期将打开锂价向上空间,预计近期锂价大概率突破2017年高点并构筑新的运行平台,进一步提升锂板块公司盈利空间,锂板块在经历调整后将有望迎来新一轮普涨。
在原料价格上涨的带动之下,天齐锂业股价猛增。近半年以来,涨幅达到149．60%。行业上行,该板块的参与者股价都同步上涨。赣锋锂业成立于2000年,总部位于江西省新余市经济开发区。半年来,股价涨幅也达到了68．91%。
当前中国锂矿龙头主要有三家,分别是天齐锂业、赣锋锂业和雅化集团。不过,相对于前两家,雅化集团市值和规模较小。虽然都经历了过去两年行业的下滑,但赣锋锂业更快走出了低迷,今年上半年,赣锋锂业实现营业收入为40．64亿元,相比于天齐锂业23．51亿元营收,高出不少。
A股的“锂电双雄”,再一次正面竞争。对于天齐锂业而言,虽然手里有矿,但也要直视债务上的问题。对比看赣锋锂业,截至今年上半年,其负债合计为89．67亿,是天齐锂业的四分之一。
今年,我国提出“碳达峰”“碳中和”新目标。在节能环保的大背景下,锂电作为新能源、绿色能源的重要组成部分,迎来了绝佳的发展机遇。
回到1992年,天齐锂业还是一家小厂时,锂行业还不被看好。在双碳目标和新能源汽车行业如火如荼的发展之下,终端正极材料厂基本维持满产满销,用锂需求旺盛。
蒋卫平曾表示,上游锂资源供给的质量、品位和数量规模将决定了锂电行业发展的速度和质量。手握全球锂资源的天齐锂业,这一次,或许将真的掌握主动权。但业内仍有质疑,今年上半年净利润不足1亿的天齐锂业,如何撑起千亿市值?
3年前锂电价格的暴跌,也给出了警示,行业的发展与企业生存一荣俱荣、一损俱损,锂价格还能上涨到何时?在这个关键周期,能否消化掉巨额负债,成为天齐锂业当前最重要的命题。
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