8 月20 日，赣锋锂业发布18 年半年报，报告期内赣锋锂业实现营收23.32 亿元，较上年同期增长43.47%；实现归母净利润8.37 亿元，同比增长37.82%。赣锋锂业二季度单季实现营收12.82 亿元，同比增长28.16%；实现归母净利润4.79 亿元，同比增长1.66%。赣锋锂业业绩符合我们此前预期，赣锋锂业作为国内锂化合物生产龙头，拥有完善产业体系，锂盐产能中长期预计持续提升。
根据中报披露，报告期内赣锋锂业的深加工锂化合物业务营收同比增长27.34%，毛利率同比增加4.67 个百分点；金属锂系列产品营收同比增长69.89%，毛利率同比增加17.79 个百分点。赣锋锂业在报告期内各项业务的规模和盈利水平实现同比提升。上半年赣锋锂业收到政府补助1.27 亿元，报告期内非经常性损益项目总金额达到1.44 亿元，对归母净利润影响较大。
据中报，赣锋锂业计划通过提升现有生产线的产能及在多个地区新建生产线进一步扩充产能。报告期内，赣锋锂业年产2 万吨单水氢氧化锂项目建成投产，产能逐步提升；年产1.75 万吨电池级碳酸锂项目加紧建设中，预计将于2018 年4 季度建成投产，新增的生产设施将扩充赣锋锂业的产能以应对业务的快速增长，赣锋锂业将根据未来锂产品的市场需求变化评估和实施扩产计划。若项目投产顺利，则赣锋锂业19 年锂盐产能有望达到8 万吨左右，产销量有望进入增长期。
此外，根据年报披露，赣锋锂业拥有全球包括锂辉石矿及含锂卤水的六个优质锂资源的股权，其中Mount Marion 现有锂精矿产量为40 万吨/年，2018 年到货量逐步提升，赣锋锂业将根据后续情况安排其第二阶段的扩建计划。根据年报，Pilgangoora 钽锂矿项目公司预计于2018 年下半年投产，赣锋锂业已经签订了第一生产阶段的长期包销协议，获取每年供应16 万吨锂原材料。我们认为，资源版图的不断扩张将有效保障原料供应，支撑赣锋锂业锂盐产能的后续扩张。
值得注意的是，近日赣锋锂业发布公告称，赣锋锂业及全资子公司赣锋国际与LG 化学签订合约，约定自2019 年1月1 日起至2022 年12 月31 日，向LG 化学销售氢氧化锂产品共计4．76万吨。LG化学如此大规模采购氢氧化锂，具体用途没有透露，但业内人士都知道，氢氧化锂是制作高镍811电池必不可少的关键材料，这不禁让人猜测LG化学对国内。
编辑点评：2018年被业内人士认为是高镍811电池元年。随着政策发布，动力电池逐渐向高能量密度的三元电池倾斜，同时受钴价格过高影响，三元正极材料向高镍化过渡已成趋势。高镍811电池成为未来动力电池的发展趋势，目前国内的圆柱型811材料电池技术问题已经基本解决。
而随着高镍电池需求的提升，氢氧化锂需求有望大幅增长。根据OFweek产业研究院预测，2018年全球电池级氢氧化锂需求量或迎来爆发式增长，有望达5万吨，预计未来3年全球电池企业对氢氧化锂需求的复合增长率超70％。OFweek锂电网认为，2019年开始以电池级氢氧化锂为原料的高镍三元电池会逐渐成为锂电市场的主流需求。
